领沨资本 - 新闻动态

上周中央经济工作会议召开，领沨资本认为有四点值得关注：

1）总体判断及基调上，会议对”稳”经济的要求有所加强，重提”逆周期”，释放积极政策信号。我们认为政策重心将重新回到对稳定经济增长的关注中，特别是对地方政府和部门提出稳经济的要求，将有望带来更多政策有效放松。2）科技创新方面，会议提及”要着力畅通国民经济循环，重在畅通国内大循环，重在突破供给约束堵点”、”要提升制造业核心竞争力，启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现一大批‘专精特新’企业。加快形成安全高效的物流网络。加快数字化改造，促进传统产业升级”、”科技政策要扎实落地......强化企业创新主体地位”。预计2022年会有更多科技支持政策围绕”构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展格局”扎实落地。3) 财政及货币政策层面，会议提及”加快支出进度…适度超前开展基建投资”，”财政政策和货币政策要协调联动”，以及要求金融机构加大对特定领域的支持，预计后续在财政、货币及信贷层面均将有更多支持经济增长的政策出台。4）地产政策上，会议提及”支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。我们认为虽然政府对房地产政策的大方向和政策导向没有变化，2022年可以关注一些政策的调整会对地产市场情绪形成正面影响。5）针对长期政策（双碳等），会议对执行过程中的”运动式”和”一刀切”予以了纠偏，我们预计其对短期经济运行的扰动后续将有缓解。总体来看，我们认为会议进一步体现了宏观经济政策总体向宽松的转变，但难言全面转宽：通告稿依然强调了对地方隐性债务的关注，这将限制积极财政的力度；同时对于反垄断的继续关注以及对资本”红绿灯”的表述也说明现阶段对部分领域的强监管仍将延续。我们后续将更持续关注政策在年初的落地效果。